Белгийската банкова група Кей Би Си (KBC) промени очакванията си за инфлацията в България — средногодишният ѝ ръст през 2026 г. вече се предвижда на ниво от 5 на сто, вместо посочените през август 4,7 на сто. За 2027 г. оценката също е коригирана нагоре с 0,3 процентни пункта и достига 3,8 на сто спрямо предишните 3,5 на сто. В същото време банката не пипа прогнозите си за икономически растеж — 2,6 на сто за тази година и 2,4 на сто за следващата. Данните са част от септемврийския икономически обзор на групата.

Тримесечният ръст на българската икономика е 0,7 на сто. Той отговаря на очакванията на специалистите и е основа за прогнозата им за 2026 г. Забавянето за 2027 г. беше заложено още през август и остава непроменено.

Причина за по-консервативните очаквания за инфлацията са по-високите цени на горивата и транспортните услуги. Обзорът сочи, че годишната инфлация у нас е нараснала до 5,1 на сто през август, докато динамиката при цените на храните остава сравнително благоприятна за потребителите.

Специалистите на Кей Би Си очакват през 2027 г. инфлационният натиск да отслабне, след като отзвучат последните ценови шокове. Сушата обаче внася допълнителни рискове в тази картина. Според анализаторите тя е принудила ограничаване на мощността на АЕЦ „Козлодуй“ с около 120 мегавата, което пък е оказало натиск върху цените на електроенергията в региона.

В по-ранната си, августовска прогноза Кей Би Си посочваше приемането на еврото и появата на по-силен приток на преки чуждестранни инвестиции като фактори, подкрепящи растежа на българската икономика. Експертите посочваха и проблеми откъм предлагането. През юли 33,3 на сто от промишлените предприятия у нас сочат недостига на работна ръка като спънка пред дейността си. Данните показват и че почасовите разходи за труд през първото тримесечие са се увеличили с 13,4 на сто спрямо същия период на предходната година.

Полша остава страната с най-висок очакван растеж в Централна и Източна Европа — 3,2 на сто през 2026 г. и 3,4 на сто през 2027 г. През второто тримесечие полската икономика е нараснала с 1 на сто на тримесечна база. Главна опора са били инвестициите и положителният принос на нетния износ.

Публичните финанси на Полша обаче остават предизвикателство пред властите. Проектобюджетът на Полша за 2027 г. предвижда дефицит от 7,1 на сто от БВП — същото ниво като за 2026 г. Кей Би Си очаква средногодишната инфлация там да се забави от 3,3 на сто тази година до 3 на сто следващата. Основните лихвени равнища ще останат без промяна в идните тримесечия. Банката не изключва обаче ново затягане на паричната политика, ако енергийните цени останат трайно високи.

За Унгария прогнозата предвижда растеж от 1,8 на сто през 2026 г. и 2,4 на сто през 2027 г. Инвестициите в страната остават слаби — през второто тримесечие обемът им е спаднал със 7 на сто спрямо същия период на предходната година. Постъпването на европейски средства, както и подобряването на бизнес доверието, биха могли да подпомогнат възстановяването на унгарската икономика, но по-осезаем ефект от тези фактори се очаква едва през 2027-2028 г.

След като през август Унгарската национална банка намали основната си лихва до 5,5 на сто, анализаторите на Кей Би Си очакват тя да остане на това равнище до края на годината. Според базовия им сценарий, през 2027 г. лихвата може да бъде свалена до около 4,5 на сто.

Румъния е единствената от анализираните икономики в региона, за която Кей Би Си предвижда свиване през 2026 г. — с 0,2 на сто. За 2027 г. се очаква възстановяване с растеж от 2,2 на сто. Средногодишната инфлация в страната се прогнозира на 8,1 на сто тази година и 4,1 на сто следващата.

Продължаващата политическа криза, слабото вътрешно търсене и сушата стесняват перспективите пред румънската икономика, сочи анализът. Забавянето на реформите по Националния план за възстановяване и устойчивост застрашава европейско финансиране в размер на около 770 милиона евро, посочват от Кей Би Си. Ниското ниво на река Дунав пък затруднява корабоплаването и износа на зърно, а също така създава проблеми за енергийното производство в страната.

За Словакия прогнозата предвижда растеж от 0,7 на сто през 2026 г. и 1,2 на сто през 2027 г. Макар БВП да е нараснал с 0,2 на сто през второто тримесечие спрямо предходното, анализаторите очакват стагнация през третото заради отслабващото икономическо доверие в страната.

Измерена чрез хармонизирания индекс на потребителските цени, средногодишната инфлация в Словакия се очаква да достигне 4,1 на сто през 2026 г. и 3,6 на сто през 2027 г. Сушата и поскъпването на енергията остават рискове пред икономиката, а нуждата от бюджетна консолидация ограничава възможностите за фискална подкрепа.

За Чехия Кей Би Си запазва прогнозата си за растеж от 1,9 на сто през 2026 г., след която да последва постепенно ускоряване към оценявания потенциален темп от 2 до 2,5 на сто през 2027 г. Основна подкрепа за чешката икономика оказват потреблението и инвестициите, докато външната търговия и запасите имат отрицателен принос за резултата.

Инфлацията в Чехия се е ускорила до 1,9 на сто през август спрямо 1,7 на сто през юли. Забавянето на поскъпването на услугите и по-умереният ръст на заплатите обаче облекчават натиска пред централната банка на страната.

В глобален план основният риск, посочен от Кей Би Си, остава продължаването и евентуалното разширяване на конфликта в Близкия изток. Към 14 септември природният газ е поскъпнал до 83 евро за мегаватчас, спрямо 43 евро в края на юни, а петролът е достигнал 107 долара за барел от 73 долара по-рано. Базовият сценарий на анализаторите предполага постепенно нормализиране на енергийните цени, но по-продължителен конфликт би влошил перспективите пред световната икономика.

Кей Би Си повиши прогнозата си за растежа на еврозоната през 2026 г. от 0,7 на 0,9 на сто, след като данните за второто тримесечие бяха ревизирани нагоре. За 2027 г. обаче очакванията са понижени — от 1,1 на 0,9 на сто. Прогнозата за инфлацията в еврозоната е увеличена от 2,8 на 3 на сто тази година и от 1,8 на 2,1 на сто следващата.

За Съединените щати очакваният растеж през 2026 г. е повишен от 2 на 2,1 на сто, докато прогнозата за 2027 г. остава непроменена — 2 на сто. Оценките за инфлацията в страната пък са увеличени с по 0,1 процентни пункта и вече стоят на 3,4 на сто за тази година и 2,6 на сто за следващата.

За Китай Кей Би Си запазва прогнозите си за растеж от 4,5 на сто през 2026 г. и 4,2 на сто през 2027 г. Според анализаторите силният износ продължава да компенсира слабото вътрешно търсене в страната.

Специалистите на банката очакват още две повишения на лихвените равнища от страна на Европейската централна банка, както и поне едно допълнително увеличение с 25 базисни пункта от Управлението за федерален резерв на САЩ до края на 2026 г. По-траен инфлационен натиск, посочват от Кей Би Си, би могъл да наложи и по-силно затягане на паричната политика от страна на централните банки.